Realizar un IPO es una forma que las compañías tienen de recaudar una cantidad expresiva de recursos para invertir en su crecimiento, expansión y mejora de costo de capital, entre otros objetivos.

Eno Brasil, Banco Inter, NotreDame Intermédica y Hapvida recaudaron R$ 650 millones, R$ 2,4 mil millones y R$ 3 mil millones, respectivamente, en sus ofertas en 2018.  Ahora, con intereses más bajos y con el BNDES reduciendo su participación en la financiación de las inversiones de las grandes empresas, ¿qué se puede esperar para 2019?

Actualmente, como se ha comentado en el evento realizado por MZ la semana pasada sobre perspectivas de IPO, inversionistas internacionales están dirigiendo su mirada hacia Brasil con atención. No hay euforia ni optimismo exagerado como hubo en el pasado debido a incertidumbres sobre reformas estructurales necesarias, pero hay una atención con relación al país y las empresas pueden beneficiarse de este ambiente más favorable.

Como se señaló en el evento, hay una evolución interesante de los volúmenes captados desde 2013 (más de R$ 100 mil millones en ese período) en IPOs y Follow ons, con el Ibovespa saliendo de 50 mil puntos a fin de 2013 a más de 87 mil en 2018 y con la participación de inversionistas extranjeros llegando al 51% del total. Según B3, la media de costo para captación se ubica en el 4,5% y el 65% de las empresas que realizaron las ofertas eran invertidas de Private Equity. Dos casos de éxito presentados fueron el de Sinqia (anteriormente Sênior Solution) y Banco Inter, que se estructuraron para las ofertas y presentaron valorización superior al 100% desde el IPO.

Pero no existe sólo cotizar en B3 como opción. Así como optaron PagSeguro y Stone, que recaudaron US$ 2,3 mil millones y US$ 1,5 mil millones respectivamente, cotizar las acciones de la compañía en Estados Unidos es una opción para que las empresas brasileñas aumenten su liquidez y acceso a los inversionistas, sea mediante dual listing o inclusive cotizar solamente en Nasdaq o NYSE y no en Brasil. (Netshoes siguió el mismo camino) En el evento, las ventajas y facilidades de la opción de acceder al mercado norteamericano fueron detalladas y explicadas a los participantes. La importancia de la implementación de una gobernanza corporativa sólida y del story telling en la tesis de inversiones también fueron puntos abordados por los oradores del evento.

Durante el panel en la etapa final, que contó con representantes de Stone, cotizada en Nasdaq en 2018, y OdontoPrev, cotizada en B3 en 2006, los participantes pudieron compartir un poco de la experiencia de cada uno, sea para alertar que inversionistas y analistas siempre van a querer saber más y que la empresa debe controlarse en el sentido de no intentar agradar a todos diciendo algo que pueda ser considerado información privilegiada, y que tanto el Board como el Management deben ser constantemente informados del feedback proporcionado por el mercado, especialmente sobre el aspecto negativo, principalmente cuando las percepciones son negativas, ya que indican los puntos del programa de RI que merecen mayor atención y tienen que ser desarrollados.

Por Marco Antônio Tomás